“Es que Pau, ÂżcĂłmo voy a depositar mis ahorros o invertir en algo que no puedo sujetar con las manos igual que puedo hacer con el oro?”
Esperad que también hay otra.
“El oro tiene utilidad de decoraciĂłn, joyerĂa e industrial, Âżpero y el Bitcoin? ÂżdĂłnde estĂĄ su valor?
A ver, es verdad que no podemos coger el bitcoin con las manos como podemos hacer con el oro. Pero ya me dirĂ©is si esto significa que no puede sacar su valor de ningĂșn lado.
Si decimos que Bitcoin no tiene valor porque no es algo que podamos sujetar, entonces estarĂamos afirmando al instante que todo lo que no podamos sujetar… no tiene valor:
- Internet
- Los sentimientos
- Acciones de bolsa
- Hormonas
- El sabor…
Y hasta el dinero que usamos actualmente. Que ya sabĂ©is que menos de un 5% existe en formato fĂsico, el resto estĂĄ todo en digital. En pantallitas.
Aunque el tema del valor suena a algo muy objetivo, lo que nos enseñan las corrientes de pensamientos de las escuelas econĂłmicas clĂĄsicas, neoclĂĄsicas y austrĂacas, es que podemos saber si existe “valor” de algĂșn activo monetario, con una lista bien clara.
Hoy descubrimos si bitcoin tiene valor… o no.
Qué valor tiene un bitcoin
Hoy el precio de bitcoin es de [crypto coins=”BTC” type=”text” show=”price”].
En qué se basa el valor de bitcoin
Primero vamos a satisfacer la sed de fuentes, datos y estadĂsticas. Porque hay tres corrientes de pensamientos que afirman saber quĂ© tiene y no tiene valor. Por ejemplo:
SegĂșn la teorĂa econĂłmica clĂĄsica
SegĂșn la teorĂa econĂłmica clĂĄsica el valor de bitcoin estĂĄ determinado por el coste de producciĂłn. Por lo tanto segĂșn esta corriente: hardware y electricidad.
Entonces segĂșn esta teorĂa bitcoin a penas tendrĂa valor porque su coste energĂ©tico es una minucia comparado con el coste que tiene mantener el sistema bancario actual.
Gråfico: comparación entre el coste energético del sistema bancario actual, del oro y de bitcoin.
No se si habĂ©is indagado mucho en la historia de bitcoin, pero los primeros satoshis (la unidad mĂĄs pequeña de BTC) que se vendieron, se calcularon segĂșn el coste que se habĂa gastado para minarlos.
O sea la electricidad.
Pero claro, si nos guiamos por la escuela clĂĄsica, de la misma manera que un bitcoin a penas tendrĂa valor por lo que cuesta minarlo, entonces un billete de 500⏠debe valer igual que uno de 5⏠porque producirlo cuesta exactamente lo mismo.
O en el supuesto de que bitcoin tenga que remplazar el sistema monetario actual y lo Ășnico que importa es la producciĂłn, entonces el valor de bitcoin tendrĂa que estar cerca de la oferta monetaria M3 para los Estados Unidos.
SegĂșn la teorĂa econĂłmica neoclĂĄsica
Es por esto que la teorĂa econĂłmica neoclĂĄsica ampliĂł la teorĂa y añadiĂł otro factor mĂĄs objetivo que es al que la mayorĂa que habla del precio, del valor de bitcoin hace referencia: oferta y demanda.
Ya sabemos que bitcoin estĂĄÂ limitado a 21 millones.
Vamos, que no se podrån crear mås y encima algunos se irån perdiendo a medida que los propietarios vayan muriendo sin herencia o simplemente pierdan sus claves. ¿Qué significa esto?
Que la demanda aumentarĂĄ. Y mĂĄs demanda significa precios mĂĄs altos. Y encima segĂșn esta corriente de pensamiento el lĂmite de oferta harĂĄ que haya una demanda constante.
Hoy la capitalizaciĂłn de bitcoin es de [crypto coins=”BTC” type=”text” show=”market_cap”], o sea que demanda… hay.
Pero aquĂ entra en juego nuestra amiga: la volatilidad, que hace desequilibrar un poco esta idea.
SegĂșn la escuela austrĂaca
La mayorĂa de bitcoiners se sienten mĂĄs identificados con la corriente econĂłmica austrĂaca.
Los austrĂacos descartan por completo la idea de que el dinero tenga valor porque un gobierno le ha dado la gana darle valor. De hecho sugieren que el valor de una moneda es impulsado por el propio mercado.
Mises propuso el Teorema Regresivo del Dinero que sostenĂa que “ningĂșn bien puede usarse como medio de intercambio si desde el principio de empezar a usarse no se usaba ya para intercambiarse por otras cosas”.
Un poco lioso, pero en lenguaje ninja esto vendrĂa a decir que el dinero que usamos tiene valor porque ya se ha usado para intercambiar anteriormente. Lo que nos hace volver atrĂĄs a algĂșn origen monetario cuando se usaba por otro propĂłsito que no fuera dinero.
Por ejemplo en el caso del oro, antes de que el patrĂłn oro y dinero fiduciario se pusieran por el medio, durante miles de años la gente lo valorĂł porque sĂ, por “ser oro”, y no por un medio de intercambio usado en un hipotĂ©tico pasado.
Pero desde el punto de vista austrĂaco, la subida del dinero fiduciario significĂł la habilidad de los bancos centrales de imprimir e hinchar la divisa a placer sin sentido.
AsĂ que segĂșn la escuela austrĂaca, la idea del valor del dinero como hemos visto, viene determinado entonces por valores subjetivos.
ÂżCuĂĄles?
Pues el que le da el mercado.
Por qué tiene valor el bitcoin
¿Y qué valor le estå dando el mercado a bitcoin cada vez con mås fuerza?
Es una reserva de valor
Primero el de ser reserva de valor como tal.
Reserva de valor, depósito de valor, valor refugio. Son maneras de llamar lo mismo: un activo que mantenga su valor a lo largo del tiempo y por lo tanto se pueda transferir por poder adquisitivo en el futuro.
Por eso los euros y los dólares no son reserva de valor, porque van perdiéndolo con el tiempo con una devaluación constante. Para que algo lo sea:
- DeberĂa haber demanda del activo y ser lĂquido, es decir, ser fĂĄcil de intercambiar
- No debe disminuir significativamente en valor en perĂodos de tiempo
- Debe tener una oferta limitada
ÂżCumple bitcoin con cada uno de estos puntos? sin duda.
Es verdad que el punto de “disminuir de valor en perĂodos de tiempo y de manera significativa” es mĂĄs chungo de validar, pero desde el anuncio de empresas e instituciones saltando al barco Bitcoin, la tendencia es mucho menos alcista que antes. Con cada vez mĂĄs y mĂĄs adopciones que hacen que una bajada de un -40% se cada vez menos probable.
Aunque claro, nadie puede saber si puede llegar el dĂa de que baje tanto de golpe, porque en el pasado lo ha hecho.
Lo que es innegable es que la confianza reciente que ha ido acumulando bitcoin a medida que pasa el tiempo, ha hecho que cada vez haya menos y menos ventas.
Es decir, que la gente aguante sus bitcoin en vez de intentar especular con ellos. ÂżPor quĂ©? precisamente porque cada vez es mĂĄs sĂłlido como reserva de valor porque su precio a unos dĂas vista es mĂĄs fĂĄcil que sea superior que no inferior.
Es escaso
Pero a parte de esta propiedad de reserva de valor, es también el hecho de asumir que sólo haya 21 millones måximo de bitcoin (que sea escaso), que hace que tenga valor en si mismo también.
¿Por qué?
Pues muy relacionado con lo de la reserva de valor. Porque la idea de Bitcoin es que los que lo tengan verån como su poder de compra se incrementa con el tiempo. Es decir: es deflacionario.
La deflación båsicamente es lo opuesto a la inflación. En vez de que se incrementen los precios, con la deflación los precios van bajando. Aunque esto es sólo una consecuencia porque va bajando el dinero que existe.
Suena muy bien pero para algunos economista esto no es tan chulo. Por ejemplo antes hablĂĄbamos de la corriente de pensamiento de la escuela econĂłmica austrĂaca y a algunos no les mola demasiado la deflaciĂłn.
Los llamados economistas austrĂacos lo ven como algo horroroso. Asociado a recesiones y un crecimiento econĂłmico pobre.
Piensan que en un periodo largo de deflaciĂłn, la demanda de productos y servicios baja porque los consumidores saben que los precios bajarĂĄn y se esperan.
A medida que la demanda baja, esto tendrĂa un efecto multiplicador en toda la economĂa y por lo tanto llevĂĄndola a una recesiĂłn aĂșn mĂĄs marcada.
Es un buen argumento, pero como siempre hace la comunidad bitcoin, hay una respuesta a la que que le dedicaremos un apartado aparte a hablar de bitcoin y la deflaciĂłn, pero ya os puedo adelantar que nada de bitcoin ha sido dejado al azar.
Todos estos “puntos de valor” para llamarlos de algĂșn modo (como la reserva de valor o la escasez), vemos que en si mismo no servirĂan de nada, pero es el hecho de juntarlos todos que hacen que tome valor bitcoin.
Tiene valor intrĂnseco
Lo mismo pasa con otro de esos puntos que serĂa que Bitcoin tienen valor intrĂnseco, que recordemos que significa tener “valor en si mismo”. Por ejemplo la dulzura es el valor intrĂnseco del azĂșcar.
Y de los oyentes del podcast.
En el caso de un producto, se gana el valor si hay un precio que la gente estĂĄ dispuesto a pagar para obtenerlo, como hemos visto en la teorĂa econĂłmica neoclĂĄsica.
Bitcoin no se puede utilizar como materia prima, del mismo modo que podrĂamos utilizar el oro y la plata, por ejemplo.
Es por esto que los escépticos de Bitcoin argumentan que para que sea viable como idea, antes que nada se tiene que aceptar y usar con otro propósito båsico.
Claro, como las personas compran oro como refugio de valor pero a la vez se puede usar para industria y joyerĂa, pues tenemos que pedir lo mismo para Bitcoin, Âżno?
- En la publicaciĂłn llamada Los OrĂgenes del Dinero de Carl Menger, este economista austriaco describiĂł el dinero como “ciertas materias primas convertidas en medios de intercambio universalmente aceptables”.
- Por su lado el economista Ludwig von Mises se basĂł en el trabajo de Menger para publicar TeorĂa del Dinero y el CrĂ©dito en el que definiĂł al dinero como algo que usamos para intercambiar pero a la vez tiene un bien comercial. Diciendo ademĂĄs que el dinero fiduciario no deja de ser lo mismo pero “con una calificaciĂłn legal”.
Vemos que la idea del valor intrĂnseco es persistente no sĂłlo en los economista pero incluso en las humanidades. El propio AristĂłteles escribiĂł por quĂ© el dinero debe ser, a parte de medio de intercambio, intrĂnsecamente Ăștil.
Pero…
El argumento se derrumba por completo cuando la historia muestra que el valor de las materias primas no es necesario para que sea usado como dinero.
En Ăfrica y partes de AmĂ©rica del Norte, las perlas de vidrio se usaban con fines monetarios aunque tenĂan cero uso en industria.
Otro ejemplo como vimos en los orĂgenes del dinero y como compartiĂł el compañero Rubo en la comunidad, el pueblo de Yap usaba como monedas las piedras Ray.
Unas piedras enormes con un agujero en el medio mĂĄs grande que el que dejĂł mi ex en mi corazĂłn.
Lo que hacĂan los habitantes de esa isla era simplemente gritar: “ÂĄahora esta piedra pasa a ser propiedad de Juanito que me ha comprado una vaca!”
AsĂ no tenĂan ni que mover la piedra, o sea que de utilidad industrial, poco. Tal vez si hubiera vivido algĂșn gigante en la isla se hubieran podido hacer algĂșn collar.
El valor intrĂnseco de Bitcoin
Lo que nos encontramos con Bitcoin es que es puramente digital, lo que le da una libertad del mundo fĂsico absoluta. No nos podemos hacer un brazalete de bitcoin.
No necesita ser intrĂnsecamente valioso como el oro y tampoco necesita derechos especiales otorgados por otros para que pueda ser considerado dinero.
Bitcoin es una entidad completamente nueva y libre. Con la creaciĂłn de esta primera criptomoneda, Bitcoin ha creado nuevas reglas.
Y esto estĂĄ hecho a propĂłsito.
Estå diseñado para ser la otra cara de la moneda (literalmente) contra el sistema monetario que usamos en la actualidad.
Su naturaleza digital y el hecho de ser un activo nuevo hacen que bitcoin requiera una nueva base teórica de cómo entenderlo. Es gracias a Bitcoin que los economistas se han dado cuenta de que hay limitaciones en los metales preciosos y el dinero fiduciario.
AsĂ que el valor intrĂnseco de bitcoin es… ser dinero.
Punto.
Es dinero duro
Recordemos que bitcoin tiene todas las propiedades del dinero:
- Escaso
- Durable
- Divisible
- Fungible
- IntrĂnseco
AdemĂĄs en vez de basarse en las propiedades de la fĂsica como lo hace el oro y la plata, bitcoin confĂa en las propiedades de las matemĂĄticas, que son las mismas aquĂ, que en el resto del universo.
MĂĄs seguro e inquebrantable que esto, poca cosa podemos encontrar.
Tal vez lo segundo mĂĄs seguro que las matemĂĄticas es que el hecho de que cuando vayas al gimnasio a hacer sentadillas no bajarĂĄs de paralela.
A parte Bitcoin tambiĂ©n es descentralizado, que como hemos visto segĂșn la escuela austrĂaca econĂłmica, es esencial para que sea fiable para el largo plazo. Estamos hablando de varios siglos aquĂ. Algo que como la economĂa en Roma, es una caracterĂstica que el dinero fiduciario no tiene.
AsĂ que aunque en la historia la “descentralizaciĂłn” no lo hayamos añadido a la lista de dinero, hemos visto con el tiempo que para el largo plazo sĂ importa. Y mucho.
Y cuando digo largo plazo me refiero a siglos, no a un par de décadas.
AsĂ que como digo, el valor intrĂnseco de bitcoin es de ser dinero duro en si mismo, porque fue creado sĂłlo con este fin.
Y entiendo que esto del “valor intrĂnseco” suena raro, pero siempre pongo el ejemplo de la fruta. Si tenemos un kiwi, el valor intrĂnseco es su valor nutricional, su olor, su textura… lo que es un kiwi, vamos.
Pero claro, tiene valor intrĂnseco para nosotros, pero no para un leĂłn o cualquier animal carnĂvoro que no come fruta. O sea que al fin y al cabo, aunque viene dado por su naturaleza, tambiĂ©n es un constructo social a parte de un valor natural.
AsĂ que valorar un kiwi por su valor intrĂnseco es valorarlo por estas caracterĂsticas para nosotros y para mĂ individualmente, no lo que vale en euros o en dĂłlares.
Pero hay otra distinción que tenemos que hacer, y es que nos importa un pimiento el valor que tiene en euros una vez lo hemos comprado.
Cuando lo tenemos en las manos lo pasamos a valorar por la fruta que es, no por su valor en euros.
Este es el objetivo final de bitcoin. Que lo valoremos por el valor nominal.
1 BTC = 1 BTC, valga 50.000⏠o 500 millones, aquà o en la China popular.
AsĂ que claro, un valor intrĂnseco es un valor subjetivo que serĂĄ dado por las personas y es una evidencia que cada vez mĂĄs personas lo estĂĄn adoptando y por lo tanto el valor intrĂnseco de Bitcoin va subiendo al mismo ritmo que su precio a largo plazo.
Por su “efecto red”
Este el factor que considero de los mĂĄs importantes para determinar de donde saca su valor Bitcoin.
Por su “efecto red”.
SegĂșn mĂĄs personas, instituciones y empresas van invirtiendo capital para aprovechar las propiedades de reserva de valor, que vienen de su escasez, valor intrĂnseco y propiedades de dinero duro, mĂĄs gente se va apuntando al tren.
Un tren que nunca es el Ășltimo, porque a medida que hay mĂĄs adopciĂłn, mĂĄs sube el precio. Y esto es el “efecto red”, la bola de nieve de la adopciĂłn.
Gana valor adicional a medida que mĂĄs personas se apuntan a usarla.
Y ya desmentà porque bitcoin es lo opuesto a una estafa piramidal. Båsicamente porque los inversores se suman sin presiones de reclutamiento, y otros factores.
Instagram, el telĂ©fono, Facebook, el propio internet, el iPhone, Whatsapp, hasta el fax… Todos tuvieron su propio “efecto red” en el que mĂĄs y mĂĄs usuarios se apuntaban y al final nos decĂan: “oye, Âżno tienes Whatsapp bicho raro? ÂĄque los sms ya no se usan!”.
Recuerdo cuando mi madre me explicaba cuando empezó a ver los primeros señores trajeados en la calle hablando por el móvil. Como todos pensaban que eran unos chulos de mierda.
Ahora todo Dios usa un smartphone por la calle. Es lo mĂĄs normal del mundo.
Y aquĂ podrĂa abrir otro debate en porque ninguna otra criptomoneda podrĂĄ pisar los talones a Bitcoin, porque un efecto red no se puede replicar, y ninguna otra cuenta con las propiedades del “dinero duro”.
Pero hoy lo concluimos con lo del valor.
ÂżTiene valor el Bitcoin?
SĂłlo porque no lo podamos tocar no significa que no tenga valor. De lo contrario tendrĂamos que decir que no existen ni el amor, la rabia, una rascada de cojones, lo que sientes cuando escuchas el podcast de Pau Ninja.
Recordamos y concluimos: el valor de bitcoin es de ser dinero duro. Y ya estå. Tiene:
- Propiedades del dinero cumplidas
- Basado en las propiedades inquebrantables de las matemĂĄticas
- Descentralizado y por lo tanto incorruptible
- Y con un “efecto red” irreplicable
Un cĂłctel perfecto, que como en la pociĂłn de las Super Nenas sale algo que no sĂłlo da que hablar, sino que ademĂĄs se pone en acciĂłn y es aĂșn mejor de lo que se habĂa dicho.
Al fin y al cabo despuĂ©s de esto, lo Ășnico que se requiere de una forma vĂĄlida de dinero es que mantenga su valor, confianza y se adopte.
En el caso de Bitcoin todo esto lo podemos medir con este “efecto red”. Una base de usuarios que aumenta exponencialmente rollo bola de nieve, startups y empresas que lo adoptan, medios que hablan cada vez mĂĄs y mĂĄs del tema, empresa enormes que deciden que en vez de sucumbir a la devaluaciĂłn del dinero fiduciario convierten miles de millones de sus reservas de dĂłlares en Bitcoin.
Asà que esto ya ha empezado, porque como en todas las formas de dinero, el valor de Bitcoin viene sólo y directamente de las personas que voluntariamente (sin Estados de por medio forzando su uso) lo aceptan como primeramente como reserva de valor y después como método de pago.